Required return

嗨，爱思考的PZer你好：

对于目标是Support in perpetuity、并且Maintain the purchasing power（real value）的Endowment/Foundation，计算Required return时，公式是：

近似算：Nominal return = spending rate + inflation + management fee

也可以用乘法算精确的：

（1+Spending）（1+Inflation）（1+ management fee）=（1+nominal return） 

的确是不含risk free rate的，可以理解为通胀已经考虑了。

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