Excess spread return

嗨，从没放弃的小努力你好：

在Credit strategy这章，对于债券策略来讲，这个Excess return就是相比国债获得的超额收益，即，只有信用风险带来的超额收益，于是注意到这个公式：

Excess return = Spread0 - EffSpreadDuration×Spread changes - PD × LGD

注意到上面的所有指标都是与Credit risk有关的，没有一项是和债券Interest rate risk有关的。因为公司债与国债都含有Interest rate risk带来的收益，那公司债的超额收益（Expected excess return）就只能是与Credit risk有关。

一般来讲A比BB的债券风险要低，但是也不一定，还要具体看企业、行业等等，比如一个行业整体风险很大，这个行业A级的企业债的信用利差可能就会大于另一个风险很大的行业的BB级的企业。

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就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！

嗨，爱思考的PZer你好：

同学，是expected excess return吧？

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加油吧，让我们一起遇见更好的自己！