弓 · 2023年08月28日
如果说term structure of yield curve通常是upward-sloping是因为long-term yield包含了未来短期利率的预期与通胀预期，经济向好的时候也就upward-sloping了。
那么credit yield curve为啥也是upward-sloping呢？
它的横坐标同样是期限，但纵坐标是credit spread。以high quality bond为例，难道说在经济向好的时候，人们预期长期经济要衰退，导致long-term credit spread增加？而且讲义中还说经济最好的时候更steeper。
pzqa015 · 2023年08月28日
嗨，从没放弃的小努力你好：
credit curve yield curve的含义是站在某个时刻看，不同时间点的credit spread大小，由于长期的不确定性更大，所以，通常长期的spread是大于短期的。
经济好的时候，HYB的credit yield curve的确是更陡峭，原因是短期风险很小，如果经济变差，短期spread会快速上升，导致曲线变平。
HYB的credit yield curve是upward sloping ，含义是短期spread小于长期spread，长期不确定性更大，所以给的补偿要更多，而不是说人们预期长期经济要衰退。
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！
