请教老师3/4/6方法都可以通过更精准的测算得到more diversified allocation 那么为什么不解决“highly concentrated of MVO portfolio”呢
lynn_品职助教 · 2023年08月28日
嗨，从没放弃的小努力你好：
3\4\6可以解决这个问题哦，同学看6的highly sensitive to input和“highly concentrated of MVO portfolio”是相似的意思
highly sensitive to small changes in the input 可以算是资产配置过于集中（“highly concentrated of MVO portfolio”）的原因，也可以看做这两个会同时出现。
MVO的整个流程是输入变量E(r), σ, ρ，给定公式 U= E(R) – 0.005 λσ2，再交给电脑去做 U的最大化求解。不同的input会带来不同的output，并且输入变量一点点变化都会被放大，这也就导致了output往往是集中在一两个资产类别中。
如下图，σ=15.9的情况下，AA就集中在UK Bonds和UK small cap两类，σ=6.4时，则是在Cash和UK small cap。针对MVO这个缺点，我们可以用reverse optimization、BL和resampled来改进。
讲义上没写是因为教材主要侧重点不是这个。
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！