awen · 2023年08月27日
1.在static yield curve这里
核心是买长期，卖短期，增加duration,
疑问：一般情况，长期利率高于短期利率（steep），这个思路是说利率高，所以收益率高。所以longLT ,short ST
但是长期价格低啊，看价格的时候不就相反了，该怎么理解？
2.在dynamic yield curve这里，基本都是看价格
比如：平行移动：expected lower yield curve, 说明未来价格高，我们要增加duration
斜率变动这里：如果steepen，说明短期下跌，长期上升，所以longST ,short LT
虽然老师的思路我也都理解了：
一个看利率高的话，是收益率高所以好。
一个看利率高的话，是折现率，那个价格就不好了。
但是如何区分去看呢？这其中的内在联系在哪里？
pzqa31 · 2023年08月27日
嗨，努力学习的PZer你好：
首先明确一点，不管从利率考虑还是从价格考虑都一样，其实都可以。
1.在static yield curve这里
核心是买长期，卖短期，增加duration,
疑问：一般情况，长期利率高于短期利率（steep），这个思路是说利率高，所以收益率高。所以longLT ,short ST
但是长期价格低啊，看价格的时候不就相反了，该怎么理解？
不矛盾啊，长期价格低，买长期卖短期不就是买便宜的卖贵的么。因为这个前提是收益率曲线是稳定不动的，所以这基本是一个静态思维在看，比如在这里采取buy and hold策略，就是买一个长期的债券，票面利率高更高，到期拿到一个Par，这种主要就是为了赚票息。
2.在dynamic yield curve这里，基本都是看价格
比如：平行移动：expected lower yield curve, 说明未来价格高，我们要增加duration
斜率变动这里：如果steepen，说明短期下跌，长期上升，所以longST ,short LT
因为收益率曲线是动态的，这里需要用一个动态思维去看，比如以steepen为例，未来短期利率还要不断下跌，所以我要赶紧加仓短期，因为如果买晚了，短期利率就更低了，或者从价格看，我现在买一个短期债券，未来短期利率降低，价格就上去了，那我卖掉这只券就可以获得一个正的capital gain。
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