老师 这道题为什么不是vertical? 不是上游供应商吗？
王琛_品职助教 · 2023年08月28日
嗨，努力学习的PZer你好：
CFA Level II 2023 Mock Exam A: Session #2: CFA Level II Mock Exam A Session 2 是今年的Mock A Session2
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因为纵向所有权（有时也称为金字塔所有权，pyramid ownership）是指一家公司或集团控制另外两家或多家控股公司，这些控股公司进一步控制各种运营公司
这通常是为了整合供应链、控制生产成本或增加市场份额
关键词是控股 controlling interest
请参考基础班讲义墨迹版 P259
而案例背景中，并没有提到 QCT 控股这两家供应商，然后这些供应商再控股其他各公司
2
“horizontal ownership（横向所有权）”指的是那些具有相互业务利益的公司（例如关键的客户或供应商）之间存在相互持股的安排
简单地说，水平所有权是指在同一行业或供应链中的不同公司之间相互拥有股份的情况。
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在案例背景中，QCT 的两个重要的供应商，各自拥有 QCT 10% 的股份并在 QCT 董事会中有代表权
同时 QCT 也在这些供应商中持有股份
案例背景中的关键句为 "QCT maintains a similar ownership stake in each supplier. "
意思是两个供应商的高管，各自持有 QCT 10% 的股份；同时，QCT 也持有这两个供应商 10% 的股份
4
所以，这种互相拥有对方公司股份，并参与对方公司管理的模式，是典型的横向所有权结构
因此，虽然 QCT 和供应商之间存在供应关系，但由于它们之间的股份和管理结构安排，这种所有权结构更接近于横向所有权
关于两种所有权的图示，也请参考基础班讲义墨迹版 P261
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！