Reading11里未提及min convexcity，但是reading12里提到要min convexity。是reading11写错了吗？在考场上判断时，是不是以reading12为准
pzqa31 · 2023年08月24日
嗨，从没放弃的小努力你好：
总结一下关于Convexity的要求：
对于Single liability，是Asset要Min Convexity，原因是Sigle liability可以看成是Zero-coupon bond，ZCB的Convexity在相同Duration情况下最小，因此资产在match住Duration后也要Convexity最小，尽量模拟了Liability的特征。
对于Multiple liability，是Asset convexity要大于Liability convexity，理解上是资产的现金流要包裹住负债，因此资产的Convexity要大于负债的Convexity；
如果在Match multiple liability时，几个资产组合都满足Asset Convexity大于Liability Convexity，这时候，理论上都能做到Match multiple liability；
但是Asset Convexity在大于Liability convexity的基础上，asset convexity又最小的那个资产组合是最优的，因为Structural risk最小，能在一些非平行移动时，也能较好的Match multiple liability。
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