基础班讲义84页提到，cash flow yield 和YTM的区别是因为收益

嗨，从没放弃的小努力你好：

是的，同学，这里首先是和收益率曲线形状有关，这个是最主要的，和权重也有关系。因为YTM是假设以每只债券的YTM再投资，而CFY是把整个Portfolio看成一个大债券，把所有的现金流折现来测算IRR，也就是CFY，以CFY去再投资，因为收益率曲线是upward,本金占的权重又最大，所以导致CFY更大一些。

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就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！

嗨，努力学习的PZer你好：

收益率曲线形状

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就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！

所以这两个大小不一样是不是因为两个原因，一个是收益率曲线向上，一个是因为权重？

嗨，爱思考的PZer你好：

主要还是和收益率曲线形状有关，这里两者的差异主要是再投资利率不同，YTM是分别用每只债券各自的YTM再投资，而CFY是假设全部现金流用CFY再投资，现金流本身都是一样的。可以参考以下两页讲义：

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就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！