同学你好，这里的asset return是required asset return。
underfunded 情况下，required return=liability discount rate+excess return，在liab折现率变小的情况下，required return不变，那么excess return就必须要增加了，对投资经理来说要达到这个required return就更难了，所以要改善账户就更难了。
overfunded 情况下，required return=liability discount rate，如果liab折现率变小，投资经理只要降低投资收益的目标，做更稳健的投资，就能获得required return。
