关于structural credit model和reduced form model的疑问。

嗨，爱思考的PZer你好：

2、听了老师讲解，我理解的是structural model是可以利用BSM model来进行计算违约概率的，但是下方老师提到的，structural model无法用BSM模型进行期权定价？是不是说错了？

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是的，前面说错了，structural model可以用BSM模型进行期权定价。

3、另外 选项b这个何老师说是structural model的特点：structural credit models use market-based variables to estimate an issuer’s asset value and the volatility of asset value.

structural model不是先有模型再有数据嘛？选项b该如何理解呢？

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选项B说Reduced-form credit models estimate an issuer’s asset value and the volatility of asset value，划线部分是structural model的特点，而不是reduced form的特点，所以B是错的。

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就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！

嗨，从没放弃的小努力你好：

1、可否解释一下reduced form model和structural model的区别？

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Structural model（又称为company value model）将公司资产负债表与option进行类比，当资产价值＜负债价值（负债价值称作barrier）时，公司会发生违约。该模型解释了why default occurs。该模型的优点是理论上简单，provide insight to the nature of credit risk，缺点是公司信息获取不到，因此，一般用于公司内部风险管理；

Reduced model根据历史数据用company’s specific variable以及macro economic variable找出违约概率，并解释公司未来when default occurs，与structural model不同，reduced model中的POD是一个外生变量（external）。优点是输入变量是可以观察到的历史数据，可以反映出公司经历的经济周期，模型用的数据都是金融市场公开数据。缺点是无法解释为什么会发生违约，同时隐含假设是default come as a surprise，但实际上违约发生并不突然，会有一些迹象。

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就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！

嗨，努力学习的PZer你好：

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！