为什么shortstock？

嗨，努力学习的PZer你好：

尽管某些特定公司确实有可能破产通过做空仍被高估的股票-所以老师的意思是说，short stock，是指卖出被高估的股权来做对冲，我的理解变成了，既然这个公司后期会好，不是应该long么，后来一想，这不就和long 被低估的无抵押债没有起到offset的作用么，是这么理解吧——是的

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嗨，爱思考的PZer你好：

你好这个是套利策略，你可以理解为distressed security的子策略Capital structure arbitrage。

这个是假设认为

1）初级无担保债务证券被暂时低估；2） 尽管某些特定公司确实有可能破产通过做空仍被高估的股票（或购买这些股票的看跌期权）作为对冲，可以在一定程度上安全地购买无担保债务证券。

如果公司遭遇破产，股票将变得毫无价值。然而，无担保债务可能仍有一定的公司资产销售回收价值，或者这些证券可能成为支点证券，在破产重组中转换为正在进行的企业的新股权。或者，如果公司恢复，无担保债务证券的反弹幅度将远远超过其股票的上涨幅度。

总之，不良证券对冲基金套利者愿意在以短期股权（或长期股权看跌期权）对冲的无担保债务中持有头寸，可以在各种可能的结果下赚钱。

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