老师您好，听课时候在固定收益这章的bullet and amortized bond有个问题，关于每期的coupon为什么视频说是=期初未归还的本金*coupon rate，coupon不是指债券的票面利息吗？用债券的面值乘以*coupon rate（票面利率）？所以下面这题例题也不是很理解，是不是我对coupon的理解有什么错误？还望老师指教，谢谢。
发亮_品职助教 · 2018年06月04日
同学你好！
你对Coupon的理解是没有问题的。Coupon rate是债券的票面利率。
用Coupon rate × Bond's outstanding principal amount就是债券的每期的Coupon。
这是从大的方面来说，不论对于Plain Vanilla债券，还是对于Amortized Bond，计算债券每期的Coupon时上面这个公式都是通用的。
但是，对于普通债券Plain Vanilla bond，由于没有本金的提前偿还；
债券每一期的outstanding principal amount都是不变的，都是债券的Par Value，
我们平常碰见最多的就这这种债券，用Coupon rate × Par value的Coupon就能代表每一期的Coupon，且每一期都一样。
而对于Amortized bond，每一期的现金流都有一部分本金的偿还，所以剩余本金是逐渐减少的。即outstanding principal amount是减少的；这时候计算每期Coupon时，就不能用初始的Par Value去乘了。可以理解成Amortized bond的Par value每一期是逐渐减少的。
所以当计算本期的Coupon时，应当是：期初本金余额 × Coupon rate。
对于Plain Vanilla，每期的Coupon = Coupon rate × outstanding principal amount;
发现outstanding principal amount每期都等于Par value
所以Coupon = Coupon rate × Par value
对于Amortized bond，outstanding principal amount每期都是逐渐减少的。
但是无论是Plain Vanilla，和Amortized Bond，如果最初的本金都一样，Coupon rate也一样，那么第一期的Conpon一定是一样的。
随后每期对于Amortzied Bond本金逐渐减少，所以Coupon逐渐减少。对于Plain Vanilla本金不变，所以Coupon不变。
而在Amortized Bond之中，又可以分为Fully Amortized bond和Partially Amortized bond。
在这两者之中，Fully是一种本金偿还更快的方式；
所以无论是Fully还是Partially，如果最初的本金都一样，Coupon rate也一样，那么第一期的Conpon一定是一样的。但是由于Fully本金偿还速度更快，所以随后的每一期Coupon都小于Partially。