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章鱼小圆子 · 2023年08月15日

关于基础班讲义P161中的例题,没理解为什么carry rate使用的是euro的利率,而risk-free rate是日元利率



1 个答案

Lucky_品职助教 · 2023年08月16日

嗨,爱思考的PZer你好:


这里其实用我们前期学习的汇率知识理解就可以,看标价方式D/F,那么base currency,也就是我们研究的货币就是斜杠后的F,而标价货币是斜杠前的D,无风险利率都是使用标价货币的无风险利率;

从另一个角度理解,问的是BSM的输入变量无风险利率,回到BSM本身

框出来的地方是输入变量无风险利率,和上面currency的公式对比一下,就是D的无风险利率

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我截图一段原版书的阐述,关于carry这里可以这样记忆

在D/F标价形式下,F要以F的利率进行投资,得到的是carry benefit,carry rate就是F的利率

另外例题中问公式的输入变量中,risk-free rate是哪个,对BSM模型来说,我们前面学过,可以分解成两部分,其中一半可以看作债券,它输入变量中的无风险利率就是债券这部分使用的折现率,在以D/F的标价形式中,就是D的利率,这个和公式也是符合的。

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