这第二个等式怎么解读啊，为啥re分之一是不增长率呢？
想不明白。
王园圆_品职助教 · 2023年08月15日
首先，第一个公式V0 =E1/Re + PVGO里面，是有两部分构成的，前面的E1/Re就是指的公司不增长的情况下的价值
因为当公司进入成熟，不再需要持续的投资以谋求增长以后，理论上就会把所有赚来的earnings都用来分红，所以此时E1 = D1，而运用永续年金的公式V0 = D1/r就可以类比得到这里的E/Re——代表的是公司永远不增长下的价值，而第二部分则是公司总价值减去不增长的价值（也就是公司增长带来的价值）
然后第二个公式本质是P/E的变形，V0/E1，把公式两部分同时除以E1就得到了两部分1/Re和PVGO/E1，所以第一部分类比于上面的定义，就代表的是公司的P/E值中间公司不增长的P/E值，而不是不增长率，这也是讲义的原话含义哦
