押题的题目
答案是A。
其实我做这个题的时候想选 Spread duration，但是这个词我完全没有印象，不是很敢选，所以就翻了笔记，又找到credit 改变的算法在roll yield里面也是用MD，所以以为Spread Duration是个烟雾弹，但答案就是A。所以请教一下老师问知识点在哪里，查漏补缺，谢谢。
pzqa31 · 2023年08月13日
嗨，从没放弃的小努力你好：
首先明确一下概念：
Modified Duration衡量的是债券自身收益率变动对债券价格的影响程度。
而债券的收益率由两部分构成，基准债券的收益率和债券自身的Spread。
债券的收益率YTM = Benchmark YTM + Spread
所以债券自身收益率YTM的变动，可能来源于这两部分的变动，使用Modified duration时，因为他衡量的是债券自身收益率变动对其价格的影响，所以他只关心YTM有没有发生变化，并不关心YTM的变化来自哪里。反正Benchmark YTM或者是Spread这两者的任一变动都能影响其YTM的变动，引起债券价格的变动。
所以使用Modified duration时，不区分其YTM变动来自哪里，只要YTM发生了变化即可。
而Spread duration衡量的是Benchmark rate不变，债券Spread变动时，债券的价格变动。
再来说下这道题，说的是想看信用评级变化带来的债券价格变化，也就是只看信用质量的改变，所以要用spread duration。
spread duration在二级就讲过了，基本贯穿了整个三级固收的学习过程，特别是对信用债的分析，在三级里并没有单独作为一个知识点讲解。
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！