deflation时，cash为什么是negative？cash不是保值增值么？
笛子_品职助教 · 2023年08月10日
嗨，爱思考的PZer你好：
deflation时，cash为什么是negative？cash不是保值增值么？
Hello，亲爱的同学~
CFA这里是从名义收益率的角度来做资产配置的。
毕竟我们基金经理服务客户的时候，账户的收益率，是客户实实在在看得到的。
至于账户上的钱能买多少东西，这就不是基金经理能控制得了的事情了。
因此CFA从名义收益率的角度出发，是可以的。
CFA里的cash，要当作短期货币市场工具来看。例如7天回购利率。
通缩的时候，短期利率很低，而且短期利率还在不断下降，因此cash是negative。
同学从保持实际购买力的角度来分析，也是可以的。只是CFA在这里没有从这个方面思考。
我们考试的时候，要和CFA教材保持一致。
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！