勺子好运 · 2023年08月06日
A perpetual preferred stock makes its first quarterly dividend payment of $2.00 in five quarters. If the required annual rate of return is 6% compounded quarterly, the stock’s present value is closest to:
这个题只给了前5个季度的股息为￥2/季度。 要求的年回报是6%，按季度进行复利。求股票的现值。
解析进行了分段计算，为何要分段？ 为何不是PV=D/R，直接得到PV结果。
星星_品职助教 · 2023年08月07日
同学你好，
本题意为：有一普通永续优先股，但是是从第五个季度开始才进行永续付股利。所以：
1）“in five quarters”为协会固定描述，结合前面的“...makes its first quarterly dividend payment...in five quarters”可知，这是首笔付款就在第五个季度的意思。从第五个季度的第一笔开始永续付股利。
2）由于股利从原本的1时点递延到了5时点，所以PV=A/r的公式算出的现值也相应的从原来的0时点递延到了4时点。所以算出的是4时点的值，还需要后续折现到0时点，才能得到最终的现值。
