Jingwen · 2023年08月02日

excess return gross of base fee

* 问题详情，请查看题干

NO.PZ202212270100005301

问题如下：

If Sailboat Asset Management generates the exact return shown in Exhibit 3, Year 1, its total investment management fee for Year 1 is closest to:

选项：

75 bps.

55 bps.

60 bps.

解释：

Correct Answer: A

Investment management fee = Base fee + Performance fee

Sailboat Asset Management charges a base fee of 55 bps and a performance fee of 10% on excess return. (Excess returns = Strategy return – Benchmark return)

Year 1 gross excess return = 8% – 6%= 2%

Sailboat performance fee = 10% of 2% = 0.2%

Sailboat base fee = 55 bps = 0.55%

Sailboat total investment management fee = 0.55% + 0.2% = 0.75% = 75 bps.

老师，这道题里面这句话，我以为是超过base fee，也就是0.55%以上的部分，然后再按照10%来进行计算？

这里没有讲到超过index return呀？

要从哪里get到是用来减去6%呀？

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3 个答案

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笛子_品职助教 · 2023年08月04日

嗨，爱思考的PZer你好：

excess return gross of base fee的英文翻译问题。

首先需要理解excess return的概念。

excess return，是超额收益，excess return = portfolio return - benchmark return，而benchmark return =6%。这就是为什么要减去6%。

其次同学需要理解gross这个单词的含义。gross是指包括了base fee。

这段英文的含义是：包括了（gross）base fee 在内的excess return。意味着不需要扣除base fee

如果要扣除base fee，表述是excess return net of base fee。

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加油吧，让我们一起遇见更好的自己！

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笛子_品职助教 · 2023年08月07日

嗨，爱思考的PZer你好：

所以，只要看到excess return都是以benchmark return作为基础，而不是会用base fee这样对吧？

理解正确。excess return就是指portfolio与benchmark进行比较。至于是base fee要不要减，取决于gross还是net。

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加油吧，让我们一起遇见更好的自己！

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笛子_品职助教 · 2023年08月03日

嗨，从没放弃的小努力你好：

Hello，亲爱的同学~

在本题exhibit3的信息点，以下位置可以get到6%，见下图红框

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努力的时光都是限量版，加油！

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苏卿 · 2023年08月03日

人家问的是gross of base fee的问题，为啥不减去base fee

excess return gross of base fee

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