关于固定收益原版书课后题

同学你好！以下是原文描述：

Assuming that the projected spot curve two years from today will be below the current forward curve.

这个Projected spot curve two years from today，是分析师自己预测的future spot rate。

首先债券当前的价格反应的是当前的spot rate；

然后就是当前市场的Spot rate和current forward rate其实表达的是同样的信息，因为Current forward rate可由Spot rate求出。

这样的话，当前的债券市场价格又反映current forward rate。债券的市场价格可由current forward rate分步折现。

分析师自己预测的第二年后开始的spot rate低于当前市场的current forward rate；

也就是说，第二年后的利率，分析师和市场产生了分歧。

在分析师眼中，第二年后的现金流应该用他认为更低的future spot rate折现到第二年初；然而当前的市场价格却用了过高的current forward rate折现折现到第二年初。

于是，在分析师的眼中，当前的市场价格中（对第二年后的现金流用了过大的折现率），于是目前的市场价格是被低估的（是低于他认为的合理价格的）。