何老师在基础课视频里面举的例子是以callable为例子：
callable
方法一：因为callable含有对投资者不利的因素，价格应该更低，所以分母应该更大（z spread+ spot rate），除去权利的影响之后，投资者不要求更多的补偿（更低的price），所以分母不用这么小，所以oas< z spread
方法二：考虑了权利之后的cashflow从coupon+coupon+coupon本金（三年期）变成CF1，CF2, CF3，因为call是看涨期权有一个执行价格/天花板，所以考虑权利影响之后的现金流会比zero-volatility=z spread更下，分子更小时，为了保证Price在z spread和oas两种方法下相等，分母也会更小。从而解释oas< z spread.
putable
方法一：因为putable对投资者有利，所以售价更高，那么分母的z spread会比较低，扣除了对投资者有利的因素，售价变低，所以相应的分母变大，所以oas> z spread。分母中只有spot rate这个不变的variable。
方法二：考虑看跌期权的影响，cashflow： CF1, CF2, CF3 相应的不会特别小（一旦利率上升，putable可以行权，所以利率二叉树每一个node下的值都不会过低）。 所以为了保持两个价格相等，分母也要响应的更高，所以oas> z spread。
不好意思很多字，老师看看我这个理解对吗？
