为何均衡条件excess return/ MCTR没有考虑权重w？是否要乘完各自权重相等才合理？
lynn_品职助教 · 2023年07月27日
嗨，努力学习的PZer你好：
求的是权重那为何权重没在均衡条件里？没在怎么求权重？
我明白同学的意思，同学是认为weight应该作为一个变量在式子里面，然后求解出这个变量，
risk budgeting的步骤如下
risk budgeting引入资产收益率，认为当excess return1/MCTR1=excess return2/MCTR2时，资产1和2的风险达到了均衡。这个均衡条件使得投资者在每个资产上承担的风险以及获得的收益达到最优状态，也就是所说的 optimal use of risk。
也就是在初始权重的基础上，如果excess return1/MCTR1>excess return2/MCTR2，那么将w1调高。
直到相等为止。
而weight的影响是通过下面这个式子（虽然权重没在均衡条件里，但有影响）
MCTR1=β1*σp
资产1的权重增加，资产2的权重就会减少，两者的权重会影响到组合的总风险σp，所以MCTR1在权重变化的情况下不是常数。
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lynn_品职助教 · 2023年07月25日
嗨，努力学习的PZer你好：
为何均衡条件excess return/ MCTR没有考虑权重w？是否要乘完各自权重相等才合理？
因为求的就是权重啊，
risk budgeting有广义和狭义之分，广义risk budgeting，是指找到最优风险分配方案的过程。、
而risk parity和狭义risk budgeting是广义risk budgeting的下位概念。
risk parity是风险分配达到最优（广义risk budgeting）的均衡条件——每个大类资产贡献的风险在组合中是相等的。
狭义risk budgeting与risk parity差不多，是风险分配达到最优的另一种均衡条件——对于所有大类资产，超额收益比上MCTR的比率相等时，风险分配达到最优。
最优时权重就是我们求的资产配置结果啦。
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MTT · 2023年07月26日
求的是权重那为何权重没在均衡条件里？没在怎么求权重？