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annewin · 2023年07月24日

经济差的时候到底是买短期国债还是flight to quality去买长期国债

在经济差的时候 Portfolio里的“短期国债是更好的避险工具”和fixed income里的“flight to quality”中偏向去买长期国债因为短期的风险和利率波动更大,两者是否矛盾?

1 个答案

pzqa31 · 2023年07月24日

嗨,从没放弃的小努力你好:


同学,不要跨学科比较和记忆。


以下仅就三级固收回复:


Flight to quality是对Risky asset的规避,进而选择Risk-free的Treasury bonds。短期国债和长期国债都属于Flight-to-quality的标的。


Flight-to-quality主要是这样,由于投资者对市场的担心,所以会抛出风险资产(如公司债与股票),转而买入无风险的美国国债(市场公认的安全港)。注意,投资者以前的股票投资,本来就存在短期投资与长期投资,头寸是多样化的,每个投资者的流动性需求也不同,那么卖出股票转入国债市场时,也自然会根据自己的需求买入短期国债与长期国债,这与投资者的特征是适配的。

所以Flight-to-quality,是各个期限的国债需求都会增加。


我们原版书的结论是长期国债的需求会更大一些,导致长期收益率下降幅度会更大一些。

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努力的时光都是限量版,加油!

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