老师好，这个我反复听了10遍没听懂。。。为什么选carpenter？
老师说如果carpenter 的active return是负数就不返还费用？难道hidden lake的active return 是负数还要返还费用？这题干没有说返还吧。
笛子_品职助教 · 2023年07月25日
嗨，从没放弃的小努力你好：
老师说如果carpenter 的active return是负数就不返还费用？
同学理解正确哦。
carpenter 的active return是负数，基金经理不用分担亏损。但是carpenter 的active return为正，基金经理可以获取收益。
难道hidden lake的active return 是负数还要返还费用？
同学理解正确。
基金经理需要按照sharing的比例，自己承担部分损失。
这题干没有说返还吧。
这题在以下表格信息，可以看出来
sharing = 15% *(active return - base fee)
对于Hidden lake，因为maximum annual fee为N/A，因此为对称结构。基于公式：
sharing = 15% *(active return - base fee)
如果active return - base fee为负数，sharing也为负数，意味着基金经理需要与客户共担投资亏损。
对于carpenter，因为maximum annual fee为0.8%，有上限，因此为非对称结构。
基金经理有收益上限，则基金经理也会有收益下限。基金经理是不可能做，收益有限，损失无限，这样的赔本生意的。
默认有上限的费用结构，基金经理无需和客户共担亏损。
----------------------------------------------加油吧，让我们一起遇见更好的自己！