贝塔值为什么要除两个20%

问题如下：

某公司的股票收益率与市场组合收益率之间的协方差是0.036.市场组合收益率的标准差为20%，市场风险溢价的期望值为7.5%。公司发行的债券的市场价值为4000万元，到期收益率为8%。公司同时还发行了500万股普通股，每股股价为20元。公司管理层认为目前公司的负债/权益比是最优的。公司税率为35%，国债收益率为6%。试求该公司的加权平均资本成本。

解释：

品职解析：

公司的β权益：β=0.036÷20%÷20%=0.09.

权益资本成本为：r=6%+0.9×7.5%=12.75%。

债券的市场价值为4000万

股票的市场价值为500万×20=10000万

债券的权重为4000÷(10000+4000)=28.6%，股票的权重为71.4%。

加权平均资本成本为WACC=12.75%×71.4%+8%×28.6%×(1-35%)=10.59%。