根据external debt sustainablity approach的分析路径，当A国的外债占GDP的比例过高，不可持续时，A国货币会贬值，实现新的均衡汇率。
但这有一个问题，如果A国借的外债是美元，而非本国货币，例如A国向外国银行借了100亿美元的外债。当这个外债占A国GDP比重过高时，根据external debt sustainablity approach，A国货币未来会贬值。但此时，因A国借的是美元，所以A国货币贬值，A国用美元计量的外债依旧是100亿美元，没有变化；但A国的GDP可能因为本国货币贬值，而导致用美元计量的GDP的数值就下降了，那么A国的外债占GDP的比例不就进一步升高了吗？外债比例升高后，根据external debt sustainablity approach，A国货币就会再进一步贬值，如此下去，A国货币就会一直有贬值趋势，根本不会形成新的均衡汇率了呀？这样的话，external debt sustainablity approach的分析路径不就错了吗？
