CME基础课墨迹版p234p243

嗨，努力学习的PZer你好：

同学说的“例题是credit premium会上升”，我理解是指标记了5数字的那段，最后说了

“Hence, the credit premium should increase less than would otherwise be implied by the steeper yield curve and wider credit spreads”

这句话是这么理解，首先5这段说了，the increase in loan defaults ，因为这个原因，所以expected return减少，credit premium减少。

但是标记了2,3,4这些地方都是在说credit premium增加。现在考虑到5的减少，所以综合而言，credit premium没有之前增加的多了，所以是increase less。

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嗨，努力学习的PZer你好：

所以E(R)下降时，credit premium是一起下降的。

最后这个公式，的确也是两边都增加，或者下降。但是逻辑不太对。这个公式Required return是代表事前观点，在事前给资产折现。

但是credit premium随着E(R)同步变化是事后观点，（投资者买了债券后才能最终知道盈亏情况）。所不需要从这个公式角度思考问题。

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