问题一:
上图是ppt截图，下图是网上找的解释，结合上课李老师讲的内容，我的理解如下
t=0，确定未来交易的时间点A和交易时的fix rate
t=A，fra合约结束，正式开始交易，交易用的是t=0时确定的fixed rate和t=a时的mrr
t=B，交割，交割的钱的时长就是B-A，不知道是不是这样
问题二
按照上图的说明，fra的交割应该在第一张图里的t=A时间点，请问这个怎么理解
Lucky_品职助教 · 2023年07月01日
嗨，爱思考的PZer你好：
你的理解是对的，只是在t=A时点的理解有一点偏差
t=A，fra合约结束，进行settlement，用此时的市场利率和合约确定的fixed rate轧差，得到双方应收应付金额。此时FRA合约结束了，但贷款正式开始，贷款用的是市场利率，这个利率与想锁定的贷款成本（合约确定的fixed rate）之间的差异，已经通过FRA合约实现了
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！
Alfred · 2023年07月03日
请问FRA has a settlement at the beginning of an interest period怎么理解呢，A点只是确定了应收应付金额，并没有发生实际的现金流的转移。settlement 按照讲义中的定义是"involves the payment of final accounts and/or delivery of ..."
Lucky_品职助教 · 2023年07月04日
嗨，努力学习的PZer你好：
B点是贷款期的结束
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！
Alfred · 2023年07月06日
哦哦，我明白了。B点还本付息。 A点按照FRA确定的固定利率签订的贷款合同，严格来说就是FRA交割的结果。 贷款合同借的钱，以及B点按照合同还本付息的利息差，严格来说只是属于贷款合同的流程。只不过由于这个利息差在签订合同的那一刻就已经锁定了，所以也能算是在A点就对FRA进行了cash settlement.