Shimin_CPA税法主讲、CFA教研 · 2018年05月20日
Surplus optimization是MVO方法的变形。在MVO方法中，我们需要知道所有资产的expected return, standard deviation, correlation， 从而画出efficient frontier，在surplus optimization中，我们把MVO方法的纵坐标换成expected surplus return，横坐标换成surplus volatility，还需要资产surplus之间的correlation才能画出surplus 的有效前沿。所以Surplus optimization的缺点之一就是linear correlation.
hedging/return basic approach分成了两个portfolio, 一个用来hedge liability,一个获取高收益。integrated AL本质上是factor model。这两种方法不需要计算correlation.
