portfolio课程,Module 5 Economics and Investment Markets中Risk Premiums for Default-Free Bonds这个视频中,何老师讲到:“国债收益率和GDP增长率负相关,GDP下降经济差,人们会买国债避险,推高国债价格,所以获得的收益会增加”。
我不太理解,我的理解是:GDP下降经济差,人们会买国债避险,推高国债价格,从而国债收益率降低。结论是:国债收益率和GDP增长率正相关。
请老师指点,谢谢。
星星_品职助教 · 2023年06月28日
同学你好,
“GDP下降经济差,人们会买国债避险,推高国债价格,所以获得的收益会增加”中,“收益”源自于价格升高从而使得投资者获得的capital gain。即持有国债的投资者此刻会从国债上赚钱。这里的收益通常用泛称的“return”或holding period return来表示,也可以用截图中的“realized return”,即此刻把债券卖掉所得到的收益。
“GDP下降经济差,人们会买国债避险,推高国债价格,从而国债收益率降低”中,“收益率”是持有至到期收益率,也就是YTM,这是买了债券后不卖,一直持有至到期的收益率。
所以,上述两者是不同的概念,也不矛盾。
SHAO · 2023年06月28日
明白了,谢谢老师