相关系数＜0，这个线是怎么得出的？这句话怎么理解？
Carol文_品职助教 · 2023年06月27日
嗨，从没放弃的小努力你好：
学员，你好。
两种资产组合的风险的计算公式如红框所示，当相关系数分别为1、0、-1时，组合的风险分别等于绿框对应的公式。我们可以看到相关系数=1说明两项资产完全正相关，没有分摊任何风险，所以他们的组合风险就等于两项资产自身的风险加权平均，所以机会集是一条直线。相关系数=-1说明两项资产完全负相关，当w1σ1-w2σ2=0时，折线与Y轴相较于无风险利率，此时风险为0。而相关系数夹在两者之间的，就是那些弯曲的曲线。
当相关系数从1开始下降时，我们可以看到，绿框里的公式等式右边是在逐渐减小的，从w1σ1+w2σ2下降到w1σ1-w2σ2，说明风险是在逐渐减小的。再看图二中，同样一个收益率，对应不同相关系数的直线或者曲线，可以看到相关系数为1的直线上的A点是风险最大的（Z轴σp最大），相关系数为0的曲线上的B点是风险折中（σp在中间），相关系数为-1的曲线上的C点是风险最小（σp最靠左），说明相关系数减少时，曲线向左移动，即向低风险移动。这也是把资金尽量投资于两个不相关的股票，能够分散风险的理论基础。
----------------------------------------------努力的时光都是限量版，加油！
秦依帆 · 2023年06月29日
太清晰了谢谢老师！ 那这里的R-σ曲线是通过CAPM模型推出来的吗？
