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feifeifeifay · 2023年06月26日

Bond Yield和Inflation&business cycle的关系

  1. CFA III
  2. Capital Market Expectations

CME知识框架图


P10-12 phase of business cycle中

bond yield在early expansion和late expansion是rising的

我理解的原因：这是required return。在inflation上升的阶段中，投资者要求bond yield可以补偿一个高的inflation，所以bond yield是rising的


P13 the effect of inflation on asset classes中

bond yield在rising inflation中产生capital losses

我理解的原因：这是actual return。在inflation上升的阶段中，导致p1变小，所以HPR=p1-p0/p0会变小


这样的理解是正确的吗？

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feifeifeifay · 2023年06月26日

required return表述不正确，应该替换成expected return

4 个答案
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源_品职助教 · 2023年06月28日

嗨，爱思考的PZer你好：


因为BOND这种产品的期限本身就比较长，短的我们一般称作BILL。

所以BOND YIELD就可以看做是长期利率。

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加油吧，让我们一起遇见更好的自己！

feifeifeifay · 2023年06月28日

ok懂啦，谢谢！

源_品职助教 · 2023年06月28日

嗨，爱思考的PZer你好：


不客气，继续加油~

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就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！

源_品职助教 · 2023年06月27日

嗨，从没放弃的小努力你好：



因为这里不涉及资产折现，所以不强调“要求回报率”的概念。

理解成人们要求的债券回报率也没有问题。

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就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！

feifeifeifay · 2023年06月27日

好的，明白。 那这边，为什么将bond yield视作为长期利率呀？

源_品职助教 · 2023年06月26日

嗨，努力学习的PZer你好：


第一处主要是因为经济在上升期，人们借款投资消费，从而导致短期利率比较高，短期利率会传到给长期利率，导致bond yield比较高。

第二处的理解逻辑是正确的。

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！

feifeifeifay · 2023年06月27日

那第一处是人们要求的债券回报率嘛？

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