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北匈奴人 · 2023年06月25日

固收三级

reading 13.4.1.(2)c选项,对于THB yield上升,那么它的expect return应该等于yield income+roll down return(不是说这个是假设收益率曲线不变的条件下仅因时间改变而价格变化的收益吗?)+因benchmark改变而改变的收益,那么有两项的加总,不一定比不变的时候更低吧?

北匈奴人 · 2023年06月25日

那么后两项的加总,不一定比之前更低吧?

2 个答案

pzqa015 · 2023年06月28日

嗨,爱思考的PZer你好:


rolldown return是说假设收益率曲线不变时候的价格呀,收益率曲线变化的影响是不是应该体现在公式的第3、4项?

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即使体现在第3、4项,利率下降,也会导致价格上涨,第3、4部分的收益为正。

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就算太阳没有迎着我们而来,我们正在朝着它而去,加油!

pzqa015 · 2023年06月27日

嗨,努力学习的PZer你好:


expected return=yield income+rolldown return,如果买入后曲线上升,那么riding the yield curve策略卖出债券的价格下降,导致rolldown return下降,所以,第二个策略的收益是下降的。

这道题根本没给benchmark的定量情况,所以,根本也不需要考虑△y变化通过duration对债券价格的影响。

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加油吧,让我们一起遇见更好的自己!

北匈奴人 · 2023年06月27日

“expected return=yield income+rolldown return,如果买入后曲线上升,那么riding the yield curve策略卖出债券的价格下降,导致rolldown return下降” 收益率曲线变化影响的价格变化,这个变化会影响到rolldown return吗?rolldown return是说假设收益率曲线不变时候的价格呀,收益率曲线变化的影响是不是应该体现在公式的第3、4项?

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