Reading14

嗨，爱思考的PZer你好：

这道题的正确解答过程如下：

由于题目说no change to spread duration(出题人应该想说no change to spread)以及no default loss occur，所以，EXR只需考虑第一项OAS

那么四只债的OAS分别为1.25%、3%、1.15%、3.25%，后两只欧元债换算成美元收益率为-0.8730%、1.1850%。

那么portfolio的EXR=（1.25%+3%-0.8730%+1.1850%）/4=1.1405%

没有正确选项

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就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！

嗨，努力学习的PZer你好：

这道题计算过程是错误的，题目说了no default loss occur，所以，不需要考虑EXR计算公式的第三项EL，同时，没有给出spread的变动信息，所以，第二项△spread*ED这一项也没法计算。

只能用第一项OAS来计算。

对于US IG与US HY来说，EXR=OAS

对于EUR IG与EUR HY来说，由于是跨国投资，需要考虑汇率的变动，所以EXR=（1+OAS）(1+RFX)-1,RFX=-2%。

所以，EXR(US IG）=1.25%；EXR(US HY)=3.00%；EXR(EUR IG)=-0.873%；EXR(EUR HY)=1.18%。

所以portfolio 的EXR=1/4（1.25%++3%-0.873%+1.18%）=1.14%。

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！