优序融资理论与权衡理论

嗨，努力学习的PZer你好：

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这两个理论的关注点不同哈

我个人建议，从宏观的框架角度，去理解这几个理论的彼此关系

2

咱们首先介绍了 MM 理论，MM 理论有一系列假设

最开始介绍的 MM 理论，即 MM Proposition without Taxes

其假设条件最多，包括：没有税收、没有破产成本、没有信息不对称、没有代理成本等等

后来逐渐增加考虑现实条件，首先是考虑了税收，即 MM Proposition with Taxes

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接着，分别考虑了：破产成本、信息不对称、代理成本，并分别在这三个现实条件中，介绍了对应的理论

考虑破产成本，对应的理论是静态权衡理论，即 the static trade-off theory 

考虑信息不对称，对应的理论是优序融资理论，即 the pecking order theory

考虑代理成本，对应的理论是自由现金流假说，即 free cash flow hypothesis

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从考试角度，前两个理论考的最多

如果考静态权衡理论，一般考查对最优资本结构的理解

如果考优序融资理论，一般考查对融资顺序的理解

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！