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mushkc · 2023年06月10日

convertible arbitrage的payoff

convertible arbitrage的payoff数值是否恒定?

我有点没看懂我的payoff笔记:“如果股价上涨,payoff等于债转股的盈利减去股票的亏损;如果股价下跌,payoff等于股票的盈利减去债券的亏损。”

请问这段话是对的吗?可以帮助我理解一下吗?

1 个答案
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伯恩_品职助教 · 2023年06月12日

嗨,从没放弃的小努力你好:


convertible arbitrage的payoff数值是否恒定?——如果变化幅度不大的话,数值是恒定的。

我有点没看懂我的payoff笔记:“如果股价上涨,payoff等于债转股的盈利减去股票的亏损;如果股价下跌,payoff等于股票的盈利减去债券的亏损。”——这样你换个思路理解,convertible arbitrage本质就是利用CB其中的option低估。买入CB比如是18元,然后转换成stock(假设价格是25元),假如是转化率是1:1,那么转换后stock的持仓成本就是18元,然后卖出stock,收益为25-18=7元。本质是赚option低估和stock的差价,所以是恒定的。

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