Joanne🍒 · 2023年06月05日
这个公式让我好困惑，特别郁闷，希望老师解惑。
CDS price = 1+(fixed coupon - CDS spread)*EffSpreadDur(cds)
这里为何CDS spread 与CDS price是Negative的关系，也就等于违约风险提高的时候，CDS price反而下跌？但现实都是违约风险提高，CDS价格上涨。（如下图）
其次，当Fixed Coupon>CDS Spread的时候，Buyer receives upfront premium,
上面CDS Price = 1+ Upfront payment，这个是Buyer要支付1+upfront payment的价格去购买CDS吗？在合约T=0的时候，CDS的价格是多少？
pzqa31 · 2023年06月05日
嗨，努力学习的PZer你好：
同学你好，CDS价格并不是买卖双方签订合约需要支付的现金流，买卖双方签订合约时需要支付的现金流是upfront premium。所以，spread风险更大，价格更高指的是upfront premium更高，而不是CDS price更高。
CDS price=1+(fixed coupon-spread)*duration
如果spread变大，那么CDS price变小。
upfront premium=（spread-fixed coupon）*ED
如果spread变大，意味着buyer需要支付更多的upfront premium，也就是风险更大，需要花更多的钱来买。
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！
