alpha

嗨，努力学习的PZer你好：

表格里的portfolio 的alpha 是-3.1%，讲课时老师说“看下承担的这些rewarded factor 到底值不值”，但是我的理解，之前明明讲了alpha是考验基金经理的择时能力呀，应该既有rewarded factor 又有 unrewarded factor呀？请帮忙解释下到底啥情况呀？感谢🙏

还是从回归方程式理解：

portfolio return = alpha + C1*F1 + C2*F2 + C3*F3 + ....+ Cn*Fn + residual

alpha 是方程的截距项。C是因子系数。F是因子收益。

我们看方程的构成：

C1*F1 + C2*F2 + C3*F3 + ....+ Cn*Fn是因子带来的收益，这些因子是长期配置的，不会动的。

alpha是截距项，体现了除了因子收益外，基金经理的skill。

residual 是残差。

至于这个alpha体现的基金经理Skill是什么，一般是指择时能力，这个择时能力是比较宽泛的，可以包括在长期投资于F1~Fn因子之后，对F1~Fn因子的短期择时，也可以包括对F1~Fn以外的其他因子的择时。

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！