MonsterB · 2018年05月15日
Shimin_CPA税法主讲、CFA教研 · 2018年05月16日
global portfolio不能解决asset权重过于集中，过于集中是MVO方法的缺点，就算全球有几万种投资标的，放到这个模型里求出来可能权重只集中在几十个资产中，这个权重还有可能是负值，即卖空头寸。adding constraints可以解决这个缺点，比如 不允许卖空，设定投资权重范围，投资产品设限等。
至于illiquid asset，理论上global portfolio是包含流动性差的资产，可以得出一个最优的有效前沿，比如投资房地产、大宗商品、对冲基金等，但实际操作中我们估不出这些产品的预期收益和波动率，对于MVO来说是个challenge，一个是没有办法带入模型中算efficient frontier，第二这些资产没有很好的index，就不能被动投资。这两点导致illiquid asset可操作性很差，所以很难解决分散化。
