无法理解这道题，请老师指点

同学你好，

“A perpetual preferred stock makes its first quarterly dividend payment of $2.00 in five quarters”这句话包含如下信息：

1）“perpetual ”说明这是一个永续年金，要用公式PV = A/r来求现值；

2）“quarterly ... payment of $2.00”说明每个季度付PMT，金额为$2。并且利率也要对应转化为季度的利率：6%/4=0.015；

3）“... makes its first ...payment.... in five quarters”是固定描述，意思是首笔付款就发生在5这个时间点上。所以对于此永续年金的折现就要折到4时点（原理同普通年金现金流从1时点开始，折现折到0时点）。

据此可以画图。

Step 1：永续年金求现值，该现值（PV1）落在4时点；

Step 2：把4时点的现金流整体折现回0时点，得到PV2即答案。