Q1 & Q2能再解釋清楚一點嗎 謝謝!
pzqa015 · 2023年05月21日
嗨，爱思考的PZer你好：
Q2：
CDS 3是卖CDS，进入合约后，如果spread下降，那么卖出头寸是有盈利的，如果spread上升，那么卖出头寸是有亏损的。
CDS3 签合约时，合约隐含的spread是650bp，现在变成了600bp，spread下降，所以是有gain的。如果此时平仓，也就是进入反向头寸，买CDS，此时credit spread=600bp，不论保护的主体是HYB（买方期间支付5%）还是IG（买方期间支付1%），期初都是要付出upfront premium的，所以选B。
----------------------------------------------努力的时光都是限量版，加油！
pzqa015 · 2023年05月21日
嗨，爱思考的PZer你好：
Q1：
根据表1给的信息，CDS1保护的是2年期的credit spread，CDS2 保护的是5年期的credit spread，CDS1的头寸是buy，CDS2的头寸是sell，意味着预期CDS1对应期限的信用风险将扩大，CDS2对应期限的信用风险将缩小，也就是2年期的credti spread上升，5年期的credit spread下降，所以题目问的对credit curve的预期是变平的，选A。
----------------------------------------------加油吧，让我们一起遇见更好的自己！