Jingwen · 2023年05月16日
老师您好，在R10的P76，这里的总结表格，我还是有部分有些懵，麻烦老师帮忙解释一下。
听了何老师的解释，我能够理解，
（1）在担心亏的时候，我需要short forward.
（2）然后在long forward的情况下，在backwardation和contango的情况下，roll yield分布是哪一部分，这个何老师都有画图。
但是在总结的时候，老师说道用的比较多的是short forward，然后long的roll yield就是(S0-F0)/S0，那short的时候就是完全加个负号，是这样吗？
所以roll yield的正反就等于是完全相反的，这样理解正确吗？因为我不知道如果是short的时候，这个图形会是怎么样了的。
可能就是老师说的太抽象了。
pzqa31 · 2023年05月17日
嗨，爱思考的PZer你好：
Roll yield是我们在使用forward contract对冲外汇风险的时候会产生的一部分收益或者损失，如果roll yield>0则是收益或抵减成本，如果是roll yield<0则是损失或增加成本，roll yield的正负主要取决于(1)是contango/forward premium(F>S)还是backwardation/forward discount(F 另外，这张图是站在long方来讲的，但是其实不管Long还是short，这张图都是长这个样子的，这个图只是为了展示contango和backwardation两种状态下，期货和现货价格的一个关系，告诉大家这个roll yield是怎么来的，只是展示了某一种可能性: ----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！
