问题如下图：
选项：
A. 
B. 
C. 
解释：
老师 请问A选项的解释买一个shorter maturity zero-coupon bond and reinvesting the principal，这里的reinvesting the principal什么意思？题目应该考的是（1+S3）=（1+S1）（1+F（1，2））这个公式吧，但是怎么看出来的reinvesting the principal？
发亮_品职助教 · 2018年05月15日
这是forward rate model的解读方式之一。
红框就是2个interpretations.
其中第一个就是答案的解释。
如上图：
等式左边，投资1元钱买一个3年期的Zero-coupon bond，那么到期时，预期收到：(1+S3)的立方。
等式右边，投资1元钱买一个1年期的ZCB，到期预期会收到：（1+S1）
然后投资者按1年后的forward rate在投资两年，预期收到：
S1和S3是当前市场的1年Spot rate，和3年的Spot rate。这里的f1,2是使得等式左右两边相等的利率，即implied forward rate。发现f1,2使得上面等式成立，站在现在时刻看，投资者投资一年，然后按forward rate再投资2年，和一次直接投资3年是一样的。
sunxiaoye2010 · 2018年05月16日
解释的太好了！非常感谢！