梦梦 · 2023年05月15日
1、老师您好，是不是short forward/futures、long put option模式都是现借一笔资产以当前市场价P0卖出，到交割时间点再以市场价格P1买入资产还回。交割时买入的市场价格高于P0，亏钱，买入的市场价格低于P0，赚钱？但是定义中的“predetermined price”怎么提现？
如果预计价格下跌，借一笔资产当时资产价格是10元，卖出得到10元，约定30天后5元钱买入，30天后市场价格是6元，然后怎么着？
所以没太懂，short 和put的方式老师还能讲详细点吗？
2、老师的精讲课提到，short 赚钱是指约定卖出价5元，市场价格跌了到3元，还以5元卖出，大致是这意思啊，这个交易模式和远期/期货，put不太相符呀，不是应该借资产当时就卖出，等到交割日再买资产还回嘛？所以重点是落在了买资产的价格是否合适，而不是买资产呀。
李坏_品职助教 · 2023年05月15日
嗨，努力学习的PZer你好：
首先，借入资产卖出这个叫short sell，是现货里面的做空手法，不是衍生品。衍生品不需要一开始借入资产，因为衍生品是在未来才进行买卖资产的。
short forward是现在和对方约定，按照现在确定的价格（就是predetermined price）在未来某天卖给对方一种资产，不是现在卖，是未来卖，只是现在确定了价格。你确定了这个未来的售价，那么如果资产价格跌了，等于你在到期日那天可以低价买入、高价卖给对手，赚钱了。
short futures本质上和short forward一样，只不过futures是在交易所交易的，一般都不会等到到期日交割，都是提前就反向平仓（也就是可以提前买入futures了结这笔交易）。
long put option是现在立刻支付给对方一笔期权费，约定我有权按照行权价格在未来卖给对方一种资产，我可以选择卖也可以选择不卖。比如行权价是10元，那么只要期末资产价格低于10元，我就可以选择行权，从市场上低价买入资产，再按照10元卖给对手赚差价。
你所说的，期初借入一笔资产以当前价格卖出，然后等到期末再买回来还回，这个叫short sell，是卖空，属于现货里面的操作，和衍生品没啥关系。
如果我是卖空，应该是现在从经纪商借入一个现货资产卖出得到5元，如果30天后现货价格6元，我买回来还给经纪商，中间亏了1元。
如果我是short forward，现在和对方约定30天后的售价是5元，如果到期日资产价格是6元，那么我亏了1元（5-6= -1）。
如果我是long put option，现在支付给对方1元买入这个期权，获得一项权利：30天后可以按照5元卖给对手一个现货资产，30天后现货资产价格为6元，我亏损1元期权费+1元差价，一共亏2元。
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！
梦梦 · 2023年05月18日
谢谢老师，解释的特别清楚
