ARBITRAGE OPPORTUNITY

嗨，努力学习的PZer你好：

总的来说，additivity看的是未来现金流的拆分组合，而dominance看的是现值的拆分组合。

如果某支债券未来的现金流可以由其他债券组合的现金流构成，那我们看看这支债券的现值和其他债券组合的现值是否相等，如果不等就有套利空间。这样的情况就是Value additivity。判断value additivity的关键就在未来现金流的拆分和组合。如果未来现金流之间有拆分组合关系，就是value additivity。

如果某支债券的现值（或购买成本）能恰好拆解成其他几只债券的现值加总，说明当前投资这支债券和投资其他的债券组合的投入成本是一样的。我们就看相同的投入成本，未来是否有一样的收益，如果不一样就有套利空间。这样的情况就是dominance principle。判断dominance principle的关键在现值能否拆分和组合。如果现值之间有拆分组合关系，就是dominance。

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！