王琛_品职助教 · 2023年05月15日
嗨，从没放弃的小努力你好：
1
题干对应的案例背景，为倒数第二段最后一句话
泰勒注意到，ChemiKa 的绿色债券的交易利差，即 credit spread，比其传统债券更小
Credit spread 体现公司的非系统性风险，或者公司层面的风险，spread 越小，说明风险越小
也请参考基础班讲义墨迹版 P86
又因为对债券定价时，rd 体现在分母，所以 rd 越小，对应债券的价格越高
所以题干是想问，为何绿色债券的定价，要比该公司其他的传统债券的定价要高，即卖的更贵的原因是什么？
2
选项 A greenwashing，指的是债券的收益，并没有实际用于有益的环境或气候相关项目
但是这道题的题干，已经明确交代了债券收益的用途，参考如下案例背景
近年来，这两家公司都面临着对其产品的环境影响的日益关注
为了回应股东、监管机构和其他支持者的行动，行业生产商已经为生产更多的生物降解产品，进行了大量的资本投资
ChemiKa 已经建立了一个大型的生物塑料厂，并用绿色债券为该项目融资
所以并不存在 greenwashing 的情况
3
选项 B 市场需求
因为属于环境或气候相关的项目本身就比较少，所以物以稀为贵
由于供给少，再加上风险低，所以定价高
选项 B 的说法是正确的
4
选项 C 持有绿色债券的债权人拥有更多的追索权
说法是错误的，因为绿色债券和公司的传统债券，债券人的追索权是相同的，债券的信用评级也相同
区别只是债券的收益的用途不用，绿色债券的收益，只能用于有益于环境或气候相关的项目
----------------------------------------------加油吧，让我们一起遇见更好的自己！