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Gigi W.藝錡 · 2023年05月13日

老师 可以讲解下这题吗 g ,以及这道题相关的讲义

NO.PZ2023032701000027

问题如下:

Stack asks Armishaw if it is true that the sustainable growth model assumes the company will require:

1. external debt financing,

2. external equity financing, and

3. improving return on equity.

Which of Stack's three assumptions regarding the sustainable growth rate model is most accurate?

选项:

A.

1

B.

2

C.

3

解释:

The sustainable growth rate model assumes that the growth will be financed with the issuance of debt and only internally generated equity will be used to maintain a target capital structure. No additional common equity will be issued. The ROE is assumed to be a constant during this period.

老师 可以讲解下这题吗 g ,以及这道题相关的讲义

1 个答案
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王园圆_品职助教 · 2023年05月13日

同学你好,请看以下讲义截图黄色画线部分

可持续增长率g下要求公司的ROE和分红比例都保持不变,所以说法3说ROE要提升,就是错的

此时的g不仅是dividend的g,earnings 的增长率也是g,也就是equity的自然增长率g。但是因为此时要求公司的资本结构不能发生改变,所以就默认公司要额外发行debt以保持公司的debt/equity不变,所以说法1正确

最后,此时公司的equity的增长全部来自于公司自身earnings的增长,不借助新发equity,所以说法2错误

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