protective put = long stock +Long put
fuduciary call中的long risk-free bond = long stock + short contract
怎么感觉这两个其实是一个道理，都是risk-free bond。
记忆这两个公式的时候，总会多多少少有问题，如何比较牢固的记忆呢？可以帮忙说说这两个公式吗。尤其是fuduciary call。
谢谢
Lucky_品职助教 · 2023年05月11日
嗨，努力学习的PZer你好：
虽然保护性认购（protective put）和托管权认购（fiduciary call）都有类似“risk-free bond”的元素，但它们的目的、特点和基本操作是不同的。
保护性认购是为了保护股票头寸免受下跌风险的影响。使用保护性认购时，投资者同时购买股票和认购期权，以防止股票价格下跌。如果股票价格真的下跌，认购期权就会获利，并且这个收益可以弥补股票的亏损。
保护性认购公式：long stock + long put
托管权认购是为了从股票市场获得更高的回报率，同时还能享受固定的收益。使用托管权认购时，投资者同样需要购买股票，但同时卖出认购期权和借入无风险债券等，在满足一定条件下可以获得相对稳定的回报率。
托管权认购公式：long stock + short call + long risk-free bond
可以看出，两个公式的区别在于保护性认购中只有一个long put，而托管权认购中除了long stock外，还需要卖出认购期权和借入无风险债券等。因此，理解它们的特点和目的，有助于记忆它们的公式。
如果你想更加牢固地记忆这些公式，可以试着画出它们的图形，或者举一些具体的例子加深印象。另外，不断练习和思考它们的应用场景，也是很好的记忆方法。
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！