第三问为啥计算权益的时候要减去100*25%?能否给出理论解释和具体公式
Carol文_品职助教 · 2023年05月08日
嗨,爱思考的PZer你好:
学员,你好。
我们知道,公司价值随着负债的增加会增加,杠杆公司价值VL比无杠杆公司价值Vu多的部分就是税盾效应。可以这么理解,因为债务的利息是可以税前扣除的,所有者(股东)得到的净利润就多出了税盾这一块价值,意味着当负债增加的时候,会送给所有者权益(股东)“利息税盾”这个礼物,但是当负债减少的时候,同时也会把这个礼物从所有者权益那里抽回去,打个比方,好像渣男分手时又把礼物要回去一样。虽然这个效应是由负债(男朋友)带来的,但最终给到的价值还是在股东(女朋友)那儿,所以负债减少的时候也要从股东价值(所有者权益价值)里扣减掉。
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