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临江仙 · 2023年05月06日

非常困惑

NO.PZ2018091706000044

问题如下:

BBQ firm is an American company and exported steel to a firm which is in England. For some reasons, BBQ will receive the payment of 3,600,000 GBP in six months and the firm would change these pounds into dollars. To hedge the currency risk, BBQ enters a 6 month forward contract to sold GBP at 1.5512USD/GBP

Three months passed. Now, the spot exchange market rate is 1.5500 USD/GBP for bid and 1.5505 for ask .The firm collects the forward rates and 90-Day Libor in the following tables:

According to the above information, the mark-to-market value for BBC’s forward position is closest to:

选项:

A.

USD 324.

B.

USD -323.64.

C.

USD 323.64.

解释:

C is correct.

考点Mark to-Market Value

解析BBQ公司进入了一份时长6个月的外汇合约它担心卖出GBP贬值所以该合约是卖GBPUSD即在合约到期时公司要以1.5512USD/GBP的价格卖出GBP现在过去三个月那么截止当前该合约还剩3个月到期由于3个月后公司需要进入一份与期初头寸相反的对冲合约来结束期初的合约所以那时BBQ应该买入GBP卖出USD买入GBP就需要以做市商的卖价ask买入所以我们求得未来3个月 USD/GBP的市场报价1.5505 +0.00061=1.55111

由于买价是1.55111卖价是1.5512所以3,600,000 GBP的本金在合约到期时的利润就是1.5512-1.55111×3,600,000 = 324USD但是这个数值是到期时合约的价值,我们对其往前折现3个月才能求得合约在当前的价值本题中的标价货币是USD所以折现时候需要使用USD3个月利率水平USD 3241+0.0045(90/360)=USD 323.64\frac{USD\text{ 324}}{1+0.0045{(90/360)}}=USD\text{ }323.64

现在过去三个月,那么截止当前,该合约还剩3个月到期。由于3个月后公司需要进入一份与期初头寸相反的对冲合约来结束期初的合约,所以那时BBQ应该买入GBP,卖出USD。

——由于3个月后公司需要进入一份与期初头寸相反的对冲合约来结束期初的合约——这是哪里能看出来的呢?

2 个答案

笛子_品职助教 · 2023年05月10日

嗨,努力学习的PZer你好:


还剩3个月,那3个月后,合约到期就行了啊。为什么还要结束?


这是由forward合约的特定决定的,forward合约在到期的那一天,合约结束。到期就是结束。


----------------------------------------------
努力的时光都是限量版,加油!

笛子_品职助教 · 2023年05月07日

嗨,努力学习的PZer你好:


——由于3个月后公司需要进入一份与期初头寸相反的对冲合约来结束期初的合约——这是哪里能看出来的呢?


如下图红线处:


第一段红线处说,6个月前,进入了一个forward。

第二段红线说,现在(距离进入一个forward的时候)已经过去了3个月。


由此可以推论出,这个6个月前开的,6个月期的合约,还剩下3个月到期。

从而得出了这句话:因此3个月后公司需要进入一份与期初头寸相反的对冲合约来结束期初的合约。


----------------------------------------------
加油吧,让我们一起遇见更好的自己!

执瑞 Zhirui · 2024年04月04日

我了解一个forward contract mark to market的价值是靠选一个反向对冲的合约然后计算原来合约的价值,但是这里这个原来的合约本来就是用来对冲汇率风险的,又来一个合约对冲了这个合约,那之前那个GBP的payment的汇率风险不就还存在吗。。。感觉这题的叙述有点奇怪。。。

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NO.PZ2018091706000044问题如下Bfirm is Americcompany anexportesteel to a firm whiis in Englan For some reasons, Bwill receive the payment of 3,600,000 Gin six months anthe firm woulchange these poun into llars. To hee the currenrisk, Benters a 6 month forwarcontrato solG1.5512USGBPThree months passe Now, the spot exchange market rate is 1.5500 USGfor bian1.5505 for ask .The firm collects the forwarrates an90-y Libor in the following tables:Accorng to the above information, the mark-to-market value for BBC’s forwarposition is closest to:A.US324.B.US-323.64.C.US323.64. C is correct.考点Mark –to-Market Value 解析BBQ公司进入了一份时长6个月的外汇合约。它担心卖出GBP贬值,所以该合约是卖GBP买US即在合约到期时公司要以1.5512USGBP的价格卖出GBP。现在过去三个月,那么截止当前,该合约还剩3个月到期。由于3个月后公司需要进入一份与期初头寸相反的对冲合约来结束期初的合约,所以那时BBQ应该买入GBP,卖出US买入GBP就需要以做市商的卖价(ask)买入。所以我们求得未来3个月 USGBP的市场报价。即1.5505 +0.00061=1.55111。由于买价是1.55111,卖价是1.5512。所以3,600,000 GBP的本金在合约到期时的利润就是(1.5512-1.55111)×3,600,000 = 324US但是这个数值是到期时合约的价值,我们对其往前折现3个月才能求得合约在当前的价值。本题中的标价货币是US所以折现时候需要使用US3个月利率水平。即US3241+0.0045(90/360)=US323.64\frac{UStext{ 324}}{1+0.0045{(90/360)}}=UStext{ }323.641+0.0045(90/360)US324​=US323.64 衍生品的思路解发可以再写一下吗?用衍生品的方法算出来的不一样… 算着算着就混乱了

2024-11-09 17:45 1 · 回答

NO.PZ2018091706000044问题如下 Bfirm is Americcompany anexportesteel to a firm whiis in Englan For some reasons, Bwill receive the payment of 3,600,000 Gin six months anthe firm woulchange these poun into llars. To hee the currenrisk, Benters a 6 month forwarcontrato solG1.5512USGBPThree months passe Now, the spot exchange market rate is 1.5500 USGfor bian1.5505 for ask .The firm collects the forwarrates an90-y Libor in the following tables:Accorng to the above information, the mark-to-market value for BBC’s forwarposition is closest to:A.US324.B.US-323.64.C.US323.64. C is correct.考点Mark –to-Market Value 解析BBQ公司进入了一份时长6个月的外汇合约。它担心卖出GBP贬值,所以该合约是卖GBP买US即在合约到期时公司要以1.5512USGBP的价格卖出GBP。现在过去三个月,那么截止当前,该合约还剩3个月到期。由于3个月后公司需要进入一份与期初头寸相反的对冲合约来结束期初的合约,所以那时BBQ应该买入GBP,卖出US买入GBP就需要以做市商的卖价(ask)买入。所以我们求得未来3个月 USGBP的市场报价。即1.5505 +0.00061=1.55111。由于买价是1.55111,卖价是1.5512。所以3,600,000 GBP的本金在合约到期时的利润就是(1.5512-1.55111)×3,600,000 = 324US但是这个数值是到期时合约的价值,我们对其往前折现3个月才能求得合约在当前的价值。本题中的标价货币是US所以折现时候需要使用US3个月利率水平。即US3241+0.0045(90/360)=US323.64\frac{UStext{ 324}}{1+0.0045{(90/360)}}=UStext{ }323.641+0.0045(90/360)US324​=US323.64 我理解就是交易者,我们要进一份合约,那我们就是用Ask价格购买,如果aler的话,他要做一份合约他的买价就是用Bi格对吧?

2024-10-06 20:52 1 · 回答

NO.PZ2018091706000044 问题如下 Bfirm is Americcompany anexportesteel to a firm whiis in Englan For some reasons, Bwill receive the payment of 3,600,000 Gin six months anthe firm woulchange these poun into llars. To hee the currenrisk, Benters a 6 month forwarcontrato solG1.5512USGBPThree months passe Now, the spot exchange market rate is 1.5500 USGfor bian1.5505 for ask .The firm collects the forwarrates an90-y Libor in the following tables:Accorng to the above information, the mark-to-market value for BBC’s forwarposition is closest to: A.US324. B.US-323.64. C.US323.64. C is correct.考点Mark –to-Market Value 解析BBQ公司进入了一份时长6个月的外汇合约。它担心卖出GBP贬值,所以该合约是卖GBP买US即在合约到期时公司要以1.5512USGBP的价格卖出GBP。现在过去三个月,那么截止当前,该合约还剩3个月到期。由于3个月后公司需要进入一份与期初头寸相反的对冲合约来结束期初的合约,所以那时BBQ应该买入GBP,卖出US买入GBP就需要以做市商的卖价(ask)买入。所以我们求得未来3个月 USGBP的市场报价。即1.5505 +0.00061=1.55111。由于买价是1.55111,卖价是1.5512。所以3,600,000 GBP的本金在合约到期时的利润就是(1.5512-1.55111)×3,600,000 = 324US但是这个数值是到期时合约的价值,我们对其往前折现3个月才能求得合约在当前的价值。本题中的标价货币是US所以折现时候需要使用US3个月利率水平。即US3241+0.0045(90/360)=US323.64\frac{UStext{ 324}}{1+0.0045{(90/360)}}=UStext{ }323.641+0.0045(90/360)US324​=US323.64 由于3个月后公司需要进入一份与期初头寸相反的对冲合约来结束期初的合约,所以那时BBQ应该买入GBP,卖出US老师上课不是说汇率换算要乘小除大吗,换美元应该乘汇率消除BBP,为什么乘大的呢?

2024-10-06 20:36 1 · 回答

NO.PZ2018091706000044 问题如下 Bfirm is Americcompany anexportesteel to a firm whiis in Englan For some reasons, Bwill receive the payment of 3,600,000 Gin six months anthe firm woulchange these poun into llars. To hee the currenrisk, Benters a 6 month forwarcontrato solG1.5512USGBPThree months passe Now, the spot exchange market rate is 1.5500 USGfor bian1.5505 for ask .The firm collects the forwarrates an90-y Libor in the following tables:Accorng to the above information, the mark-to-market value for BBC’s forwarposition is closest to: A.US324. B.US-323.64. C.US323.64. C is correct.考点Mark –to-Market Value 解析BBQ公司进入了一份时长6个月的外汇合约。它担心卖出GBP贬值,所以该合约是卖GBP买US即在合约到期时公司要以1.5512USGBP的价格卖出GBP。现在过去三个月,那么截止当前,该合约还剩3个月到期。由于3个月后公司需要进入一份与期初头寸相反的对冲合约来结束期初的合约,所以那时BBQ应该买入GBP,卖出US买入GBP就需要以做市商的卖价(ask)买入。所以我们求得未来3个月 USGBP的市场报价。即1.5505 +0.00061=1.55111。由于买价是1.55111,卖价是1.5512。所以3,600,000 GBP的本金在合约到期时的利润就是(1.5512-1.55111)×3,600,000 = 324US但是这个数值是到期时合约的价值,我们对其往前折现3个月才能求得合约在当前的价值。本题中的标价货币是US所以折现时候需要使用US3个月利率水平。即US3241+0.0045(90/360)=US323.64\frac{UStext{ 324}}{1+0.0045{(90/360)}}=UStext{ }323.641+0.0045(90/360)US324​=US323.64 我以为是30/90,能一下吗,谢谢老师

2024-08-30 21:03 1 · 回答

NO.PZ2018091706000044 问题如下 Bfirm is Americcompany anexportesteel to a firm whiis in Englan For some reasons, Bwill receive the payment of 3,600,000 Gin six months anthe firm woulchange these poun into llars. To hee the currenrisk, Benters a 6 month forwarcontrato solG1.5512USGBPThree months passe Now, the spot exchange market rate is 1.5500 USGfor bian1.5505 for ask .The firm collects the forwarrates an90-y Libor in the following tables:Accorng to the above information, the mark-to-market value for BBC’s forwarposition is closest to: A.US324. B.US-323.64. C.US323.64. C is correct.考点Mark –to-Market Value 解析BBQ公司进入了一份时长6个月的外汇合约。它担心卖出GBP贬值,所以该合约是卖GBP买US即在合约到期时公司要以1.5512USGBP的价格卖出GBP。现在过去三个月,那么截止当前,该合约还剩3个月到期。由于3个月后公司需要进入一份与期初头寸相反的对冲合约来结束期初的合约,所以那时BBQ应该买入GBP,卖出US买入GBP就需要以做市商的卖价(ask)买入。所以我们求得未来3个月 USGBP的市场报价。即1.5505 +0.00061=1.55111。由于买价是1.55111,卖价是1.5512。所以3,600,000 GBP的本金在合约到期时的利润就是(1.5512-1.55111)×3,600,000 = 324US但是这个数值是到期时合约的价值,我们对其往前折现3个月才能求得合约在当前的价值。本题中的标价货币是US所以折现时候需要使用US3个月利率水平。即US3241+0.0045(90/360)=US323.64\frac{UStext{ 324}}{1+0.0045{(90/360)}}=UStext{ }323.641+0.0045(90/360)US324​=US323.64 每次做题的时候有点分不清,有没有什么好的记忆方法呢?

2024-08-22 03:46 1 · 回答