中间的一串公式依次都是怎么变化的 丝毫不懂 求解释
Carol文_品职助教 · 2023年05月04日
嗨，爱思考的PZer你好：
学员，你好。
根据股利折现模型中的戈登模型（不变增长模型）
这个模型可以理解吧。
然后呢，就是推导过程，它说将等式两边同除以每股收益EPS0，注意这是第0期的EPS。这里提一下什么是EPS？EPS=净利润/普通股的股数。
同除以EPS0，会得到：
这一步应该可以理解吧，就是两边同除以EPS0。
接着，因为D1是什么，是第1期的股利，它是第1期每股净利润中分配给股东的那一部分，也就是从每股净利润中减去每股留存收益的那一部分。
而第1期的每股净利润又是由第0期的每股净利润增长（1+g）以后得来的。也就是说第1期的每股净利润=EPS0×（1+g），再乘以（1-b），注意b是留存比率，也就是不分配股利的比率，那么1-b就是分配的比率。所以第1期的股利D1=EPS0×（1+g）×（1-b）。也就是说整个中括号里面的东西都代表D1是怎么来的，即：
再把EPS0约分，并且把（1+g）移项，所以得到：
最后就可以得到预期收益率的公式：
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！